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中信證券：“十二五”環(huán)保裝備發(fā)展圍繞三大重點(diǎn)
2012-06-19
環(huán)保裝備發(fā)展重點(diǎn)契合我國(guó)環(huán)境熱點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題?！兑?guī)劃》提出了未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)我國(guó)環(huán)保裝備八項(xiàng)發(fā)展重點(diǎn)，具體包括大氣污染治理裝備、水污染治理裝備、固體廢物處理裝備、噪聲與振動(dòng)控制裝備、資源綜合利用裝備、環(huán)境監(jiān)測(cè)專用儀器儀表、環(huán)境污染治理配套材料和藥劑及環(huán)境應(yīng)急裝備。而從具體細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，主要圍繞著污染物總量減排、重金屬(鉛汞鎘鉻砷)及持久性有機(jī)污染物(二噙英等)治理等關(guān)鍵領(lǐng)域，符合我國(guó)嚴(yán)格節(jié)能減排考核及高度重視民生問(wèn)題的發(fā)展趨勢(shì)。隨著未來(lái)污染治理工程的推進(jìn)，有望顯著拉動(dòng)相關(guān)環(huán)保設(shè)備的市場(chǎng)需求，而與目前上市公司業(yè)務(wù)相關(guān)的主要集中在除塵脫硫脫硝、膜法水處理、生活垃圾分選及焚燒、污染物監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域。
多重舉措助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政策層面，將定期編制發(fā)布《國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的重大環(huán)保技術(shù)裝備目錄》以引導(dǎo)環(huán)保裝備研發(fā)和應(yīng)用方向，強(qiáng)化供需對(duì)接。制度層面，將推動(dòng)完成一批重大環(huán)保裝備的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的修訂和制定，這將極大推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程，而能夠在標(biāo)準(zhǔn)制定過(guò)程中起到重要作用的企業(yè)也有望在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。投入機(jī)制方面，國(guó)家將充分利用財(cái)政資金加大對(duì)環(huán)保技術(shù)裝備的支持力度，通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金、綠色信貸等多種方式拓寬融資渠道，并支持環(huán)保裝備企業(yè)優(yōu)先上市融資。
整體解決方案是趨勢(shì)。《規(guī)劃>;;強(qiáng)調(diào)裝備制造與延伸服務(wù)的結(jié)合，鼓勵(lì)向上下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，注重發(fā)展工程設(shè)計(jì)、中介服務(wù)、運(yùn)營(yíng)保障和工程總承包等一體化服務(wù)。我們認(rèn)為，這也正體現(xiàn)了未來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)由“制造”向“服務(wù)”不斷升級(jí)的發(fā)展趨勢(shì)。因?yàn)閺目蛻舻慕嵌葋?lái)看，環(huán)保問(wèn)題的核心不是建了什么工程、買(mǎi)了什么設(shè)備，而是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后真正的污染治理效果如何。本質(zhì)上講，客戶是在為好的“環(huán)境效果”付費(fèi)，這就要求環(huán)保企業(yè)必須具備一體化的整體解決方案提供能力，而不再是僅僅銷(xiāo)售相關(guān)設(shè)備并提供后續(xù)維修更換等簡(jiǎn)單服務(wù)。長(zhǎng)期來(lái)看，環(huán)保設(shè)施運(yùn)營(yíng)有望成為大型環(huán)保集團(tuán)收入及利潤(rùn)的重要組成部分。
短期板蛺有望繼續(xù)活躍?？紤]到“十二五”期間超過(guò)3萬(wàn)億的環(huán)保投資需求，以及此次《規(guī)劃》出臺(tái)及后續(xù)落實(shí)，未來(lái)我國(guó)環(huán)保設(shè)備產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景值得期待，而由簡(jiǎn)單“設(shè)備制造”向提供“環(huán)境服務(wù)”的轉(zhuǎn)型也將催生大型環(huán)保龍頭企業(yè)的誕牛，長(zhǎng)期看好具備SPOC模式的綜合環(huán)境服務(wù)商。在政策出臺(tái)及兩會(huì)召開(kāi)在即的背景下，環(huán)?；虺蔀榻谑袌?chǎng)較為關(guān)注的焦點(diǎn)，板塊也有望維持較為活躍的態(tài)勢(shì)。結(jié)合現(xiàn)有估值水平，建議關(guān)注碧水源(300070)、龍凈環(huán)保600388)、天立環(huán)保(300156)、桑德環(huán)境(000826)等。(中信證券 )
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